（原标题：销量破千万辆后 新动力车企该“利”字当头）

报废更新与置换更新战略恶果捏续开释，带动汽车零卖、批发、分娩、出口等数据全面创出单月历史新高，新动力汽车年内销售初次冲破1000万辆关隘。预测2025年，能否在盈利层面达成超预期，将成为决定企业成败的环节。

2024年12月9日，乘联会发布11月份国内乘用车销量数据。11月，天下狭义乘用车市集批发294万辆，同比增长15.3%。其中，新动力乘用车市集批发143.8万辆，同比增长49.6%。1-11月，新动力乘用车批发整个1071.6万辆，同比增长38.1%，年内销售初次冲破1000万辆关隘。

从年产过万辆，到年产初次冲破百万辆，中国新动力汽车产业用了6年。从年产百万辆到千万辆的跳跃，新动力汽车产业通常只用了6年。面临电动化、智能化转型的历史机遇，中国汽车产业主动手脚，重塑产业模式、箝制栽培增长新动能，凭借在“三电”（电板、电机、电控）时期缓缓开发起的竞争上风，最终一举改换群众汽车产业竞争时势。

新动力车销售破千万辆

笔据乘联会数据，1-11月，国内汽车累计零卖2025.7万辆，同比增长4.7%。其中，旧例燃油车零卖1066.3万辆，同比下降15%。新动力车零卖959.4万辆，同比增长41.2%。

以批发口径计，11月，天下乘用车厂商批发294.0万辆，同比增长15.3%，创积年各月新高。其中，新动力乘用车11月批发销量达到143.8万辆，同比增长49.6%。1-11月，天下乘用车厂商累计批发汽车2411.5万辆，同比增长5.6%。其中新动力乘用车批发销量初次冲破1000万辆关隘，达1071.6万辆，同比增长38.1%。

分品牌看，11月，自主品牌在新动力市集和出口市集得回昭彰增量。笔据乘联会数据，11月，自主品牌零卖154万辆，同比增长34%。当月自主品牌国内零卖份额为64.1%，同比增长8.7个百分点；自主品牌批发市集份额达到68.3%，较2023年同期增长8.5个百分点。1-11月，自主品牌累计份额达到60%，相对于2023年同期增多8.5个百分点。

论述期内，头部传统车企转型升级施展优异，比亚迪（002594.SH、01211.HK)、长安汽车（000625.SZ)、祯祥汽车(00175.HK)、奇瑞汽车等传统车企品牌份额升迁昭彰。笔据比亚迪暴露，11月，公司销售新动力汽车50.68万辆，同比增长67.86%，流畅两个月冲破50万辆大关。1-11月，公司累计销量达375.73万辆，同比增长40.02%。

11月，长安汽车新动力汽车销量初次冲破10万辆，达到10.23万辆。其中，公司旗下深蓝汽车销售3.6万辆，长安启源销售1.85万辆，阿维塔销售1.16万辆。1-11月，公司新动力销量冲破64万辆，达64.33万辆，同比增长55.12%。同期，祯祥汽车新动力板块也在捏续发力。公司11月新动力汽车销量达到12.25万辆，再创历史新高，同比增长约94%；1-11月，祯祥汽车新动力累计销售77.7万辆，同比增长约92%。

造车“新势力”车企中，小鹏汽车(09868.HK）11月录用量初次冲破3万辆，达3.09万辆，同比增长54%，并流畅3个月创下单月录用历史新高。零跑汽车（09863.HK)11月录用量初次冲破4万辆，达到4.01万辆，同比增长117%。1-11月，零跑汽车累计录用25.12万辆，提前完玉成年销量方针。

与自主新动力汽车品牌变成昭彰对比的是，11月，主流合伙品牌零卖60万辆，同比下降9%。其中，德系品牌11月零卖份额15.6%，同比下降3个百分点；日系品牌零卖份额12.4%，同比下降3.1个百分点；好意思系品牌市集零卖份额达到6.4%，同比下降1.5个百分点。

而在出口数据上，11月，出口拉动乘用车批发和分娩通常创出稀有据统计以来的各月历史新高；笔据乘联会统计，11月，乘用车出口（含整车与CKD）39.6万辆，同比增长5%；1-11月乘用车累计出口438.7万辆，同比增长27%。

“两新”战略恶果显赫

从1997年中国首辆新动力汽车下线，到2022年新动力汽车累计产销冲破1000万辆，中国用了整整27年时刻。2023年7月，中国的第2000万辆新动力汽车负责下线，从1000万辆到2000万辆，中国汽车产业用了17个月。到如今，再度达成1000万辆的产销方针，中国汽车仅用了不到11个月。

乘联会暗意，11月车市仍延续10月以来的较高景气度，报废更新与置换更新战略恶果捏续开释，踏实拉动车市；各车企也启动借助“双十一”宣传以及月中广州车展升迁耗尽者眷注度，多重有意身分加捏，共同激动11月车市热度进一步升迁。

202年以来，汽车市集呈现前低后高趋势。笔据乘联会数据，1-3月，天下汽车累计零卖482.9万辆，同比增长13.1%。其中，新动力汽车累计零卖177.41万辆，同比增长34.7%。

4月24日，商务部、财政部等7部门纠合对于印发《汽车以旧换新补贴实行详情》，对个东说念主耗尽者报废国三及以下排放圭臬燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新动力乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新动力汽车车型目次》的新动力乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给以一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新动力乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放圭臬燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。

7月24日，国度发改委、财政部印发《对于加力援救大边界劝诱更新和耗尽品以旧换新的几许方法》进一步将新动力乘用车报废补贴圭臬升迁至2万元，将燃油乘用车补贴圭臬升迁至1.5万元。尔后，各省市赓续推出置换补贴。

乘联会分析指出，报废更新和以旧换新战略发布以来，恶果远超于地产刺激战略，是少数的补贴就能起到立竿见影恶果的战略。置换更新补贴天然实行时刻短，但增量恶果昭彰快于报废更新的数目增长，一定进度上响应住户增换购需求的茂盛后劲。

同期，由于国度报废更新补贴圭臬实行各别化饱读动，因此绝大部分报废更新和部分以旧换新用户采取了购买新动力车，补贴战略尤其是激动初学级纯电动车与狭义插混市集强势增长，进一步夯实新动力浸透率的扩展基础。

笔据乘联会统计数据，7月，新动力汽车销量初次超越燃油乘用车，月度零卖达87.8万辆；新动力单月浸透率初次冲破50%，达到51.1%。8月至10月，新动力汽车流畅三个月浸透率超越50%，时代累计销售新动力汽车358万辆，同比增长48.1%。

商务部最新数据暴露，末端11月18日，天下汽车报废更新和置换更新补贴请求均冲破200万份，整个超越400万份，日均补贴请求量捏续保捏在高位，受此带动1-10月天下报废汽车回收量同比增长超越50%。

乘联会暗意，国度以“报废更新”拉动经济型电动车市集增长、地点“置换补贴”拉动中高等细分市集的精熟增长。新动力爆发式增长的施展，体现出市集对国度报废更新和以旧换新“双新战略”的精熟反馈。

新车型催化昭彰

除战略催化外，价钱竞争和车型“焕新”依然车企发展最进击的催化剂之一。笔据招银海外统计，末端10月末，国内已上市的新款车型达到149个。招银海外在示，2024年全年，国内发布新款车型权衡将达到167个，是有史以来推出新车最多的一年。

陪伴新车型发布带来的增量效应，上市车企销量箝制冲破新高。乘联会数据暴露，11月，乘用车批发销量超两万辆的车型有31个，显赫超越2023年同期水平。

据统计，比亚迪在年内整个推出了11款新车。其中5月，比亚迪同期发布了搭载DM-i5.0时期的比亚迪秦L DM-i和海豹06 DM-i。笔据公司暴露，末端10月和11月月末，比亚迪秦L DM-i流畅两个月销售冲破5万辆；同期，海豹06 DM-i诀别销售3.81万辆和2.95万辆。两款车型年内诀别累计销售29.37万辆和16.69万辆，整个46.06万辆，在全年销量增长中孝敬率超越40%。

6月，小鹏推出MONA M03。据统计，自9月负责录用以来，小鹏MONA M03流畅3个月录用过万辆。在MONA M03加捏下，9月和10月，小鹏汽车单月录用辆诀别增至2.14万辆和2.39万辆，箝制刷新单月录用记录。

8月，祯祥汽车推出星河E5。笔据公司暴露，11月，星河E5达成销售1.89万辆，年内累计销量达到6.18万辆；同期，公司星河品牌单月销量达到7.52万辆，同比增幅达到121%；1-11月，星河品牌累计销售42.5万辆，同比增长约74%。

零跑汽车在3月和10月先后上市录用零跑C10以及零跑C16两款新车型。笔据零跑汽车暴露，11月，公司C10、C11和C16三款车型录用均冲破1万辆，公司单月录用超越4万辆，创下单月录用历史新高。

此外，2024年前10个月，奇瑞集团旗下的5个品牌整个发布了18款新车（其中17款车是新动力），创下了中国市集的历史记录。在多量新车上市驱动下，奇瑞集团前十个月国内零卖销量同比增长了约73%。

据统计，自2023年10月至2024年10月时代上市的新车销量约占一齐汽车总销量的30%。

同期，从车型上看，跟着中国车企在插混时期和增程时期上的箝制冲破，插混汽车和增程汽车，愈发成为新动力乘用车增量的进击孝敬者。

笔据比亚迪暴露，11月，公司销售的新动力汽车中，共有30.59万辆为插混式电动汽车，同比增长133.16%；纯电动汽车销售19.81万辆，同比增长16.39%；1-11月，公司累计销售插混式电动汽车218.37万辆，同比增长69.45%，销售纯电动汽车138.41万辆，同比增长12.51%。插混式电动汽车占比58.12%，较2023年同期高潮10.09个百分点。

乘联会数据暴露，11月，纯电动批发销量83.2万辆，同比增长27.7%；同期，狭义插混销量47.5万辆，同比增长112.5%；11月增程式批发13.0万辆、同比增长52.3%。插混车型和增程车型络续保捏高增长趋势，且增速昭彰高于纯电动车型。

1-11月，国内批发口径插混式汽车累计销售344.2万辆，同比增长89.54%；增程式汽车累计销售105万辆，同比增长88.85%；同期，纯电汽车累计销售622.4万辆，同比增长15.54%。

以销售占比计，11月新动力批发结构中，纯电动汽车约占一齐汽车销售的58%，较上年同期下降近10个百分点；对比之下，狭义插混汽车销售占比升迁至33%，升迁近10个百分点；增程式汽车销售占比约9%。1-11月，批发口径插混式汽车占一齐汽车销量的比重为32.12%，较上年同期升迁8.71个百分点；增程式汽车占比9.8%，同比升迁2.64个百分点；纯电汽车占比58.08%，占比减少11.35个百分点。

招银海外在示，跟着电混时期门道捏续走强，越来越多的车企在新动力门道上接受“多线并举”策略投放家具。据招银海外统计，2024年以来，极氪、阿维塔、小鹏、智己、埃安等纯电动品牌先后暴露了增程车型关系的谋略。同期，埃安、极氪、小鹏、小米和蔚来皆谋略在2025-2026年发布增程梗概插混车型。招银海外权衡，2025年，国内将上市至少32款增程车，远高于2023年的9款和2024年的22款。

2025年利润“优先”

自岁首比亚迪喊出“电比油低”标语，车企纷纷加入价钱竞争之中，降价成为2024年汽车市集最昭彰的标签之一。笔据乘联会统计，2024年前三季度，国内汽车行业整个达成商业收入7.36万亿元，同比增长3%，低于同期汽车销售增速。

值得眷注的是，自8月以来，汽车行业的价钱竞争有放缓趋势。笔据乘联会统计，8-11月，车企的降价促销昭彰少于2-4月的频次。同期，重叠上游供应链老本的下降，部分造车新势力的三季度毛利率启动出现改善。

笔据小鹏汽车暴露，2024年三季度，公司毛利率升至15.3%，同比增长近18个百分点。同期，蔚来三季度毛利率升迁至13.1%，较2023年同期升迁约2.1个百分点；零跑汽车三季度毛利率为8.1%，较2023年同期升迁6.9个百分点。

小鹏汽车暗意，毛利率的升迁主如果收获于公司老本戒指智商的增强以及家具结构的优化。

手脚新动力汽车的中枢部件，电板占纯电汽车的老本接近40%。公开信息暴露，2022年7月以来，碳酸锂价钱捏续下行，电板级碳酸锂正极材料价钱由60万元/吨高点下探到7.4万元/吨低点，磷酸铁锂价钱由16万元/吨降至3.4万元/吨。

笔据东吴证券测算，末端三季度末，主要电板厂商磷酸铁锂电板电芯老本已由0.6元/Wh降至0.34元/Wh。

碳酸锂等电板正极材料价钱捏续下降以及销量增多所带来的边界效应，匡助新动力车企逐步走出赔本“逆境”。对此，招银海外在示，跟着新动力汽车浸透率的捏续升迁，对新动力车企的盈利条目已不再是口惠而实不至，骨子的盈利施展能否超预期或将成为2025年股价施展的环节。

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